在美联储兑现市场期待已久的降息后，华尔街并未沉浸在狂欢之中，反而上演了一场经典的“卖事实”交易。华尔街资金从高估值科技股流出，转向金融、公用事业等受益于降息的传统板块。
据华尔街见闻，周四美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次。以科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.2%，科技股表现最差的板块，科技七巨头指数下跌0.66%，结束四连涨走势。
随后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调通胀风险"略有上升"，并称此次行动为“风险管理式”降息。此番表态进一步加剧了科技股抛售，科技七巨头当日表现逊于标普剩余493只成分股指数。
（鲍威尔停止讲话后买盘支撑科技七巨头指数跌幅收窄）
科技巨头出现“卖事实”交易此次科技股的回调，被普遍视为对前期巨额涨幅的修正。
Tigress Financial Partners的首席投资官Ivan Feinseth表示：
对于成长股而言，部分交易属于卖事实，因为在此之前，市场对降息的强烈预期已将美国股市推至创纪录高位。
数据显示自4月初以来，包括英伟达和Alphabet在内的"科技七巨头"股票篮子已飙升近60%，其预期市盈率从当时的近22倍攀升至30倍。Ivan Feinseth补充道：
在大涨之后，估值高昂的科技股理应迎来喘息之机。此外，关税将如何影响经济，仍然存在很多不确定性。
除了卖事实交易外，美债收益率的上涨一定程度上也打压科技巨头们的股价。
美债收益率在美联储声明后一度短线下挫，随后鲍威尔的讲话扭转了日内颓势、迅速拉涨，最终10年期美债收益率涨6.3基点，2年期涨5.62基点。
（美债主要期限的收益率走势对比图）
理论上科技公司尤其容易受到美债收益率上升的冲击，因为它们的估值很大程度上建立在未来多年的盈利预期之上，而更高的收益率会降低这些未来利润的现值。
值得注意的是，科技股内部出现分化走势。
英伟达、亚马逊和博通等对利率敏感的科技股均收跌，而苹果和微软因其稳健的商业模式和现金生成能力，传统上被视为避险资产而上涨。
传统板块受益降息预期当科技股承压时，资金明显流向了那些能从利率下降中直接受益的板块。
金融、消费必需品和公用事业板块成为当天标普500指数中表现最佳的群体。这些板块通常支付丰厚的股息，在降息环境中对收益型投资者具有吸引力。
银行业表现尤为突出。KBW银行指数上涨了1.3%，该指数成分股包括摩根大通、美国银行和花旗集团。较低的利率有望刺激贷款需求，同时降低银行的存款成本。
市场的其他角落也反映出这种风险偏好的变化。罗素2000小盘股指数一度上涨2.1%，最终收涨0.2%。高盛追踪的未盈利科技公司的一篮子指数上涨了1.9%。
Baker Boyer Bank的首席投资官John Cunnison表示，较低的利率将支撑股市中风险较高的公司，尤其是小型股和未盈利的科技公司。然而，他也警告称：
虽然深度衰退看起来不太可能，但在经历了一轮大涨之后，成长股和大型科技股的当前估值似乎显得过高。
尽管市场出现轮动，但并未陷入恐慌。被称为华尔街“恐慌指数”的Cboe波动率指数（VIX）跌破16，远低于通常在市场承压时出现的20水平。
周三标普500指数当天仅下跌0.1%，创下至少两年来波动最小的美联储决议日之一。展望未来，John Cunnison认为：
现在交易员面临的更大问题是，这一切对未来的降息以及经济走向意味着什么。
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